科银宏泰次新基金布局路径曝光

最近一个多月科银宏泰，A股持续上攻，上证指数接连突破3500点、3600点、3700点三个整数关口。

在此背景下，一些成立时间较短的次新主动权益基金明显加快了建仓节奏，短期内净值呈现大幅异动。

例如，在7月中下旬至8月初成立的偏股混合型基金中，信澳优势行业A、招商科技智选A、工银科技先锋A最近一周（8月11日—8月15日）的回报率均达到9%以上；永赢港股通科技智选、华商致远回报A的周度回报率也都超过7%。

受访人士向21世纪经济报道记者指出，处于建仓期的基金净值快速上涨，说明基金经理大概率采取了快速建仓策略，并重仓了算力、芯片、半导体等热门板块。

除了次新基金“跑步入场”，近期，主动权益基金整体仓位小幅上升，且加仓了科技板块，显示出机构对科技赛道的乐观情绪。不过，有基金公司提醒，AI海外链和创新药等景气行业在经历市场资金集中抱团后已变得交易拥挤，增量资金恐高或寻找低位品种。

多只次新基金火速建仓

随着A股大盘指数加速攀登，主动权益基金的净值快速修复。

截至8月15日，万得偏股混合型基金指数最近一个月上涨了9.89%。

同期，超三成偏股混合型基金跑赢同类平均水平，回报率超过10%。

其中，国投瑞银新能源、信澳业绩驱动、永赢睿恒、东兴数字经济、易方达先锋成长等28只（不同份额分开计算，下同）科银宏泰偏股混合型基金近一个月的回报率超过25%。

与此同时，多只仅成立1个多月的次新基金，已斩获了10%左右的收益率。

准确来说，一些处于建仓期的偏股混合型基金，其净值是在刚刚过去的一周“拔地而起”。

Wind数据显示，最近一周（8月11日—8月15日，下同），工银科技先锋A、华商致远回报A的区间回报率分别达到9.84%、7.59%。

这2只次新基金均成立于7月15日，在8月11日之前，其净值并未出现明显变化。

此外，多只成立时间不足1个月的偏股混合型基金，其净值亦呈现大幅异动。

例如，据Wind统计，信澳优势行业A、招商科技智选A、永赢港股通科技智选A最近一周的回报率分别达到9.14%、9.06%、7.03%。这3只基金分别成立于7月23日、8月5日、7月28日。

“处于建仓期的基金净值快速上涨，说明基金经理大概率采取了快速建仓策略，且对市场热点板块（如近期的科技板块）把握较好。”晨星（中国）基金研究中心总监孙珩向21世纪经济报道记者指出。

格上基金研究员托合江分析，建仓期基金的净值快速上涨，说明基金经理积极建仓，选择的行业或个股与市场热点高度契合。例如近期重仓人工智能、算力、芯片、半导体等，实现与市场行情共振。

孙珩认为，快速建仓能让基金及时跟上市场上涨节奏，把握投资机遇，像8月以来多只快速建仓的次新基金收获丰厚，有利于提振投资者信心，吸引更多资金入市。

托合江指出，快速建仓的优势在于抢占市场先机，在市场行情向好的背景下，快速建仓可以迅速获取市场红利。

不过，记者梳理发现，当前，通过快速建仓博收益的主动型基金并不算多，多数产品仍倾向于逐步建仓。毕竟，快速建仓策略也暗藏一定风险。

“快速建仓的缺点也很明显，一旦对市场走势判断失误，比如市场突然转向下跌，基金净值也会快速回撤，而且快速建仓可能使得成本较高，缺乏安全垫，在市场波动时抗风险能力较弱。”孙珩谈道。

托合江也指出，快速建仓可能导致基金在市场回调时面临较大的短期波动风险。

业内人士普遍建议，当下，投资者切忌以短期业绩为参考指标，应明确自身风险偏好和基金产品的风险收益特征、考察基金投资策略与风险控制、并采用均衡配置的方式进行投资。

加仓科技、金融板块

整体上看，近期，主动权益基金正在加大对科技板块的配置。

来自国泰海通证券的统计数据显示，截至2025年8月15日，主动权益基金股票测算仓位为85.84%，周度上升0.39%，位于2016年以来历史分位数的24.70%。其中，普通股票型基金仓位为89.60%（周度上升0.34%），偏股混合型基金仓位为85.56%（周度上升0.20%），灵活配置型基金+平衡混合型基金仓位为84.03%（周度上升0.81%）。

从行业配置层面看，最近一周，基金增持了周度表现较好的科技、新能源、金融板块，并减持了周度表现较弱的军工、制造和消费板块。

孙珩具体分析，近期，主动权益基金大幅加仓TMT（尤其通信）、金融等板块。通信板块因全球AI算力投入持续高增，业绩增长预期提升，吸引基金经理布局。另一方面，减仓食品饮料、汽车等传统消费板块，新消费崛起以及硬科技受关注，改变了资金配置倾向。

从风格上看，“部分基金向高股息、低估值方向调仓，在市场波动背景下，寻求稳健收益，如对银行等板块有所增持，以获取稳定分红与估值修复收益。”她指出。

孙珩认为，近期基金调仓的逻辑主要围绕市场趋势与业绩预期而展开。市场结构性行情显著，科技、创新等领域成为增长主线，基金经理顺势布局以捕捉机会；同时，宏观经济环境变化、行业政策调整影响行业业绩预期，促使基金经理基于基本面分析调整持仓，亦优化组合风险收益比，追求超额收益。

对于科技、新能源板块获得公募青睐的原因，托合江解释，前者主要得益于景气度持续和政策精准支持，尤其是AI算力、半导体等行业。而新能源板块则受益于光伏、风电等产业的政策支持和成本下降带来的盈利修复。

展望后市，公募基金对于科技、金融、“反内卷”板块的关注度仍然较高。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺指出，券商、保险和银行等大金融板块，产业趋势明确的芯片、AI方向，以及“反内卷”受益的周期品方向，均值得关注。

陈显顺具体分析，伴随市场逐步走向“慢牛”，估值较低的大金融板块有望得到修复。而全球AI算力需求持续爆发，国产替代加速，边缘计算场景扩展带动AI芯片二次增长等逻辑，叠加当前板块估值分位数不高，具备配置性价比。同时，尽管当前没有看到上游资源价格的回升，但是伴随“反内卷”的推进以及国内经济增长的温和修复，低估的周期品方向不容忽视。

有基金公司提醒，当前市场环境下，应以均衡配置应对潜在波动和快速轮动。

金鹰基金指出，AI海外链和创新药等景气行业在经历市场资金集中抱团后已变得交易拥挤，增量资金恐高或寻找低位品种，建议关注围绕AI主线且股价赔率相对合适的AI应用和半导体先进制程等方向。

此外，该公司分析，随着市场逐渐走强科银宏泰，券商、保险、金融IT等非银方向或有望迎来估值和业绩的双重改善。并且，随着美联储降息预期打开，以及2026年海外货币和财政双宽局势的确立，外需受益的有色、家电等出口链品种或将迎来配置机会。另外，未来“反内卷”进度和延续性有望加强，建议关注光伏、玻璃、钢铁等近期政策重点指导的行业。

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